Par Paul Jouvenet, juriste et essayiste. Eurasia Business News, le 16 juin 2024. Article n°1033.
Les nouvelles sanctions américaines du 12 juin privent la Russie de la majeure partie du marché des changes. Désormais, les transactions avec le dollar et l’euro, qui représentaient plus de 50 % du volume total des transactions en mai à la Bourse de Moscou, sont réalisées sur le marché de gré à gré, beaucoup moins liquide et transparent. Dans la soirée du 12 juin, le dollar était vendu à 200 roubles dans les bureaux de change de Moscou.
Le Trésor américain déclare cibler l’architecture du système financier russe, qui a été réorienté pour faciliter les investissements dans son industrie de défense et l’acquisition de biens nécessaires à ses opérations militaires en Ukraine. « L’économie de guerre de la Russie est profondément isolée du système financier international, laissant l’armée du Kremlin désespérée d’accéder au monde extérieur », a déclaré la secrétaire au Trésor Janet L. Yellen.
Les autorités américaines ont imposé des sanctions sévères à la dernière grande structure financière de la Fédération de Russie, qui n’avait pas encore fait l’objet de restrictions, le Moscow Exchange Group (MOEX), connue sous le nom “Bourse de Moscou”. Outre la plateforme de négociation elle-même, la liste de sanctions SDN comprend le National Clearing Center (NCC), qui effectue les règlements pour les transactions sur différents marchés et les fonctions de la contrepartie centrale, ainsi que le National Settlement Depository (NSD), qui fait l’objet de sanctions de l’Union européenne depuis le 3 juin 2022. Dans le même temps, le Trésor américain a imposé des sanctions à la Tochka Bank et les a étendues aux divisions étrangères de Sberbank, VTB et PSB (Promsvyazbank).
Le jour suivant, la Grande-Bretagne a suivi l’exemple des États-Unis et a annoncé ses propres sanctions visant le Moscow Exchange Group (MOEX), affirmant que l’action avait été prise en coordination avec les États-Unis.
Ce même 13 juin – le premier jour après l’imposition de sanctions américaines contre la Bourse de Moscou – le volume des transactions de gré à gré en dollar s’élevait à 189,17 milliards de roubles (2,12 milliards en équivalent dollars), selon les données de la Banque centrale de Russie. Il s’agit de la valeur la plus élevée depuis août 2023. Le volume des transactions en euros dans les transactions de gré à gré s’est élevé à 62,78 milliards de livres sterling.
Les sanctions contre la Bourse de Moscou n’ont pas été une surprise : le marché parle d’une telle possibilité depuis février 2022. Par conséquent, la Bourse et la Banque centrale de la Fédération de Russie s’étaient préparées à une telle éventualité. La dédollarisation menée par la Russie depuis le début des années 2010 réduit par ailleurs l’impact des sanctions américaines.
En mai, les transactions de change avec le dollar et l’euro présentaient 51% des échanges de change enregistrés par la Bourse de Moscou. Les 49% restant étaient notamment répartis entre le rouble et le yuan.
La Banque de Russie, lorsqu’elle fixera le taux de change officiel du dollar et de l’euro, sera désormais guidée par l’instruction élaborée à l’automne 2022 “Sur la procédure d’établissement des taux de change officiels des devises étrangères par rapport au rouble”. En particulier, les taux seront déterminés sur la base des transactions « soumises à la Banque de Russie dans le cadre de la déclaration des établissements de crédit » ou reçues « dans le cadre de l’accès aux plateformes numériques pour les transactions de gré à gré ». C’est-à-dire sur le marché de gré à gré, qui continuera à fonctionner. Comme l’explique le directeur d’une grande société de gestion, un tel mécanisme est possible : les banques qui ont encore des comptes correspondants en dollars ou en euros déterminent le taux de change de 10 à 11 heures du matin lors des transactions interbancaires, puis les transactions sont effectuées « autour du fixing reçu ».
Lire aussi : La Russie réforme son système fiscal, pour soutenir son économie
La Banque de Russie a immédiatement assuré que les entreprises et les citoyens pourront « continuer à acheter et à vendre des dollars américains et des euros par l’intermédiaire des banques russes », les fonds « sur les comptes et les dépôts des citoyens et des entreprises restent en sécurité », le régime d’émission précédent s’applique à eux.
Les échanges d’actions, d’obligations et d’autres instruments en roubles, y compris les instruments dérivés, ne sont pas formellement affectés par les sanctions du Trésor américaine contre la Bourse de Moscou. Le blocage des transactions en dollars et en euros sur la place de Moscou, déjà en baisse sur la dernière décennie au bénéfice du rouble et du yuan, devrait renforcer la dynamique de dédollarisation.
Il est possible d’envisager qu’à court terme il pourrait y avoir une forte volatilité et de larges spreads dans les bureaux de change russes, mais à moyen terme, le renforcement du rouble est probable, car les sorties de capitaux en dollars et euros pourraient diminuer.
Lire aussi : Le Prince de Machiavel, Texte original et commentaires
Dans un certain nombre de banques russes, les taux de vente de devises ont fortement augmenté les 13 et 14 juin, avec un taux de change pour le dollar montant jusqu’à 200 roubles, contre les 89,4 roubles habituels pour un dollar.
Cependant, dans les grandes banques russes, bien que les spreads se soient élargis, ils sont restés dans des limites acceptables – 85 roubles (achat) et 95 roubles (vente).
Dans le même temps, les experts locaux notent les risques de difficultés liées à l’utilisation d’autres instruments financiers. En effet, la négociation de titres étrangers non bloqués, dont la comptabilité a été effectuée sans la participation d’Euroclear et de Clearstream, sera difficile. La question reste ouverte « de savoir quels Etats se joindront aux sanctions américaines contre la Bourse de Moscou et le National Settlement Depository (NSD) et comment les juridictions amies se comporteront.
Lire aussi : Investir dans l’or, protéger son patrimoine
Tout porte à penser que les États-Unis poursuivent leur tendance à appliquer activement des sanctions secondaires contre les entreprises russes et les entreprises de pays tiers (principalement la Chine et les Émirats arabes unis) afin de bloquer les solutions de contournement de leurs sanctions : La pression augmente sur les institutions financières étrangères qui traitent les paiements liés à la Russie.
Les banques russes affirment traditionnellement que les sanctions n’affecteront pas leur travail. Ainsi, Sberbank a noté que les divisions étrangères « font partie intégrante des groupes » et qu’elles ont déjà été soumises à des restrictions de sanctions. « Les États-Unis ont élargi les sanctions pour inclure dans les divisions SDN et les filiales des institutions financières russes sanctionnées dans des juridictions étrangères (Hong Kong, Chine, Kirghizistan). Ces unités étaient auparavant soumises à des sanctions américaines de blocage, mais maintenant elles seront reflétées personnellement dans le SDN », confirme Gleb Boyko.
Lire aussi : L’Ascension des BRICS : Le nouvel ordre multipolaire
La Promsvyazbank estime que « les nouvelles restrictions en matière de sanctions n’affecteront pas le travail des succursales étrangères ».
Tochka Bank déclare quant à elle que les clients “effectuant des opérations de change travaillaient sous la licence de Bank Tochka LLC, qui représente 0,5 % de la clientèle. Nous attendons des informations des banques correspondantes sur la possibilité de poursuivre les règlements en yuans, drams arméniens et roubles biélorusses. Les clients de Tochka ont toujours la possibilité d’effectuer des paiements transfrontaliers en roubles russes.”
S’abonner à notre chaîne Telegram
Notre communauté compte déjà près de 130 000 lecteurs !
Prévenez-moi lorsqu’un nouvel article est publié :
Suivez-nous sur Telegram, Facebook et Twitter
© Copyright 2024 – Eurasia Business News
Eurasia Business News 