Par Swann Collins, investisseur, écrivain et consultant en affaires internationales – Eurasia Business News, 18 mai 2022

Le prix de l’huile d’olive a augmenté ces derniers mois en Europe, dans un contexte de forte inflation des biens et services.
Crédit photo : Eurasia Business News, avril 2022.

Le taux d’inflation annuel de la zone euro s’est établi à 7,4 % en avril 2022, stable par rapport à mars, lorsqu’il avait atteint un niveau record de 7,5 %. En février, l’inflation atteignait 5,4 %. Un an plus tôt, l’inflation annuelle enregistrée n’était que de 1,6 % dans la zone euro.

Le taux d’inflation annuel de l’Union européenne s’est établi à 8,1 % en avril 2022, contre 7,8 % en mars. Un an plus tôt, il était de 2,0 %. Ces chiffres ont été publiés aujourd’hui par Eurostat, l’office statistique de l’Union européenne.

Les taux annuels les plus faibles ont été observés en France, à Malte (5,4 % d’inflation chacun) et en Finlande (5,8 % d’inflation). Les taux annuels les plus élevés ont été enregistrés en Estonie (19,1%), en Lituanie (16,6%) et en Tchéquie (13,2%). Par rapport à mars, l’inflation annuelle a baissé dans trois États membres, est restée stable dans deux et a augmenté dans vingt-deux.

En avril, les principales contributions au taux d’inflation annuel de la zone euro provenaient de l’énergie (+3,70 points de pourcentage, pp), suivies des services (+1,38 pp), de l’alimentation, de l’alcool et du tabac (+1,35 pp) et des biens industriels hors énergie (+ 1,02 pp).

L’inflation de la zone euro a atteint 7,4 % en mars, 5,9 % en février, 5,8 % en janvier,  5 % en décembre ,  4,9 % en novembre , 4,1 % en octobre, 3,4 % en septembre et 3,0 % en août 2021, selon Eurostat.

Cette vague d’inflation persistante depuis août 2021 ajoute de la pression sur le programme d’assouplissement quantitatif et d’achats d’actifs de la Banque centrale européenne (BCE), accusée de réduire le pouvoir d’achat de la monnaie euro et de provoquer l’inflation en conséquence. De plus, la politique monétaire de la BCE n’a pas réussi à soutenir une forte croissance économique. L’inflation dans la zone euro est actuellement proche de quatre fois l’objectif de la BCE et ne redescendra pas en dessous de 2% avant des années.

Les politiques d’assouplissement quantitatif (création massive de monnaie, injectée dans le circuit économique) et de taux d’intérêt bas maintenus par la Banque centrale européenne depuis 2010 (avec seulement quelques pauses), désormais associés à des perturbations de la chaîne d’approvisionnement après les blocages du coronavirus dans le monde et les sanctions occidentales contre les banques, les entreprises et les matières premières russes (Embargo américain sur le pétrole brut russe, sanctions américaines et européennes sur les entreprises russes négociant des matières premières telles que le pétrole, le gaz, les métaux des terres rares, le palladium, l’or).

Le chef de la banque centrale néerlandaise Klaas Knot, l’un des membres les plus bellicistes de l’organe de fixation des taux de la BCE, a évoqué la perspective d’une augmentation d’un demi-point de pourcentage des taux d’intérêt en juillet 2022 par la BCE si l’inflation continue de grimper, la première fois un changement agressif a été évoqué.

La situation est également critique aux États-Unis, où  l’inflation annuelle a atteint des records de 7,9 % en février  et  de 8,5 % en mars . C’est le plus haut niveau d’inflation jamais vu aux Etats-Unis depuis février 1982 et la dynamique est là depuis des mois. L’inflation américaine a  déjà atteint 7,5%  en janvier  après avoir atteint 7% en décembre  2021, 6,8% en novembre et 6,2% en octobre.

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Au milieu de cette forte inflation dans la zone euro et aux États-Unis, les prix de l’or sont restés stables aujourd’hui, atteignant 1 825,80 $ l’once troy, avant de se stabiliser à 1 817,70 $ l’once troy à la clôture le 18 mai 2022 à 15 h 57, heure de New York.

Les prix de l’or et de l’argent sont relativement bas maintenant, car les investisseurs ignorent le risque croissant que la Réserve fédérale ne pousse l’économie américaine dans une récession alors qu’elle a relevé les taux d’intérêt les 16 mars et 4 mai et se poursuivra en juin 2022 et avant décembre 2022. Une telle hausse les taux exerceront une pression sur les marchés et réduiront la disponibilité de la liquidité. Le dynamisme économique ralentira et les marchés boursiers seront remis en cause.

Les investisseurs croient que les banques centrales peuvent organiser un « atterrissage en douceur » qui affaiblira suffisamment l’économie pour ralentir la croissance des pressions inflationnistes, mais pas assez pour la pousser vers une récession. Notre position est qu’une telle foi est une illusion totale. Dans les années 1980, les hausses de taux mises en place par le président de la Fed Paul Volcker et son équipe pour lutter contre une inflation de 8% ont provoqué une forte récession aux États-Unis. Il n’y a aucune raison pour que de telles conséquences ne se reproduisent pas maintenant.

Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell  , a déclaré aujourd’hui aux journalistes du Wall Street Journal que la détermination de la banque centrale américaine à lutter contre l’inflation la plus élevée en 40 ans ne devrait pas être remise en question, même si cela nécessite de faire monter le chômage.

Comprenez ici que la Fed va lutter coûte que coûte contre l’inflation, après plus d’une décennie de mauvaise politique monétaire. Attendez-vous à une récession en 2022 ou 2023, à une hausse du taux de chômage et à une augmentation de la fiscalité pour rembourser les dettes publiques, dont les taux d’intérêt auront flambé.

Avec une guerre commerciale et monétaire entre les États-Unis et la Chine depuis 2017 et des sanctions occidentales contre la Russie depuis 2014, de nombreuses banques centrales achètent de l’or ces dernières années pour renforcer leurs monnaies nationales dans un contexte de perturbations économiques et de rivalités géopolitiques. 

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L’inflation ne devrait pas baisser de manière significative en 2022, en raison de la persistance de dépenses publiques élevées, des déficits publics, de la concurrence industrielle mondiale, des politiques d’assouplissement quantitatif et des perturbations des chaînes d’approvisionnement dues à la guerre en Ukraine.

Pour contacter l’auteur, écrivez à :  swann.collins.consulting@gmail.com

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