La First Republic Bank est saisie par les régulateurs et vendue à JPMorgan Chase

Par John Meyer, consultant en affaires financières, pour Eurasia Business News, le 1er mai 2023

Les régulateurs américains ont saisi la First Republic Bank en difficulté tôt ce lundi, ce qui en fait la deuxième plus grande faillite bancaire de l’histoire des États-Unis, et ont rapidement vendu tous ses dépôts et la plupart de ses actifs à JPMorgan Chase Bank dans le but d’éviter de nouvelles turbulences bancaires aux États-Unis, après la chute spectaculaire de la Silicon Valley Bank en mars.

Les régulateurs américains ont saisi la First Republic Bank en difficulté tôt ce lundi, ce qui en fait la deuxième plus grande faillite bancaire de l’histoire des États-Unis. Ils ont rapidement vendu tous ses dépôts et la plupart de ses actifs au géant bancaire JPMorgan Chase dans le but de mettre fin à la tourmente qui a soulevé de sérieuses questions sur la santé du système bancaire américain.

C’est la troisième banque de taille moyenne à faire faillite en moins de deux mois, après la Silicon Valley Bank et la Signature Bank en mars dernier. La seule faillite bancaire plus importante dans l’histoire des États-Unis a été celle de la Washington Mutual, qui s’est effondrée au plus fort de la crise financière de 2008 et a également été reprise par JPMorgan dans le cadre d’un accord similaire orchestré par le gouvernement fédéral.

« Notre gouvernement nous a invités, nous et d’autres, à intervenir, et nous l’avons fait », a déclaré Jamie Dimon, président et chef de la direction de JPMorgan Chase.

Jamie Dimon a déclaré lors d’une conférence téléphonique avec des journalistes et des investisseurs qu’il croyait que « cette partie de cette crise (bancaire) est terminée ». D’autres banques de taille moyenne ont publié leurs résultats la semaine dernière et la grande majorité d’entre elles ont montré que les dépôts s’étaient stabilisés et que les bénéfices restaient relativement sains. L’exception était First Republic.

Cette acquisition par JPMorgan donne à la mégabanque une nouvelle génération de clients aisés à un moment où elle tente d’étendre ses activités de gestion de patrimoine. Et cela permet au directeur général Jamie Dimon de jouer à nouveau le rôle de sauveur de l’industrie.

JPMorgan assumera la totalité des 92 milliards de dollars de dépôts de First Republic. Elle achète également la plupart des actifs de la banque, dont environ 173 milliards de dollars en prêts et 30 milliards de dollars en titres. À la fin du premier trimestre, JPMorgan disposait de 3 7 milliards de dollars d’actifs et de 2 4 milliards de dollars de dépôts.

Autrefois enviée par le secteur bancaire, First Republic Bank a connu des difficultés depuis les effondrements de mars de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank. Les investisseurs et les déposants s’inquiétaient de plus en plus de la grande quantité de dépôts non assurés de la banque – c’est-à-dire des dépôts supérieurs à la limite de 250 000 dollars fixée par la FDIC – et de son exposition aux prêts à faible taux d’intérêt.

Une coalition d’une douzaine de banques a rassemblé un programme de financement de 30 milliards de dollars pour First Republic Bank le mois dernier qui, pendant un certain temps, a semblé arrêter l’hémorragie. Mais il est devenu de plus en plus clair que cette banque était en sursis: elle devait trouver un acheteur ou obtenir de nouvelles formes de financement pour remplacer les dépôts qui sortaient de la banque.

First Republic Bank prévoyait de vendre ses actifs non rentables, y compris des prêts hypothécaires à faible taux d’intérêt qu’elle fournissait à des clients fortunés. La banque a également annoncé son intention de licencier jusqu’à un quart de ses effectifs, qui totalisaient environ 7 200 employés à la fin de 2022. Mais cela a été considéré comme trop peu, trop tard, par les analystes.

Le paquet de 30 milliards de dollars « a permis de gagner du temps quand il le fallait » pour First Republic, a déclaré Jeremy Barnum, directeur financier de JPMorgan, lors d’un appel téléphonique avec des journalistes.

Lundi 24 avril, la First Republic Bank a publié ses résultats du premier trimestre 2023 et a stupéfié les analystes et les investisseurs en révélant que 100 milliards de dollars de dépôts avaient quitté la banque, la plupart à la mi-mars, immédiatement après la faillite de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank. Ses dirigeants n’ont répondu à aucune question des analystes lors d’une conférence téléphonique sur les résultats. L’action de la First Republic a alors plongé de plus de 50% le lendemain du rapport.

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Au milieu de la semaine dernière, il est devenu clair qu’une intervention du gouvernement dans la Première République était nécessaire. Les responsables du Trésor ont demandé aux banques de soumettre des offres pour First Republic, et les banquiers et les régulateurs ont travaillé tout le week-end pour trouver un moyen d’aller de l’avant.

Une fois de plus, JPMorgan Chase, la plus grande banque du pays réputée pour être un négociateur majeur en temps de crise, est devenue la banque de référence du gouvernement fédéral. Les responsables du Trésor américain avaient déjà enrôlé JPMorgan le mois dernier pour diriger le plan de sauvetage de 30 milliards de dollars. En 2008, Jamie Dimon était le banquier de référence de Washington pour trouver des solutions privées à la crise financière et JPMorgan avait alors acquis les actifs Bear Stearns et Washington Mutual.

La Réserve fédérale et la FDIC, qui réglementent le secteur bancaire américain ainsi que le Bureau du contrôleur de la monnaie, pourraient faire face à de nouvelles critiques sur leur gestion de la situation autour de la First Republic Bank. Tous deux ont reconnu vendredi dans des rapports distincts qu’une supervision laxiste avait contribué aux faillites de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank.

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Il pourrait également y avoir des questions sur la taille de JPMorgan Chase, qui détient maintenant plus de 3 billions de dollars d’actifs et est de loin la plus grande des institutions « too big to fail » dans le monde. JPMorgan est si grande que, selon la loi fédérale, elle ne serait pas autorisée à acheter First Republic Bank parce qu’aucune banque ne peut détenir plus de 10% de part de marché des dépôts aux États-Unis. Ce n’est que parce que First Republic Bank a échoué que JPMorgan a pu intervenir, à la demande de Washington.

Dans un communiqué, JPMorgan a décrit l’accord de la Première République comme bénéfique à la fois pour le système financier et pour l’entreprise. Dans le cadre de l’accord, la FDIC partagera les pertes avec JPMorgan sur les prêts de First Republic. JPMorgan s’attend à ce que l’ajout de First Republic ajoute 500 millions de dollars à son bénéfice net par an, bien qu’il s’attende à engager 2 milliards de dollars de coûts d’intégration de First Republic dans ses opérations au cours des 18 prochains mois.

Ce contexte de crise bancaire dope les prix de l’or et de l’argent.

Les prix de l’or oscillaient entre 1 981 $ et 1 982 $ l’once troy en ce 1er mai, gagnant 84,5 $ sur un an. Les prix de l’argent se sont négociés entre 24,91$ et 25 $ l’once.

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